折价 > 30% = 深度便宜 · 溢价 > 30% = 估值过热。
一句话:把「最高能涨多少」按「这份上涨有几成能真到手」打个折。分越高 = 越值得追。
拆开看:前半段「牛市回报」是天花板——最好情况能涨多少。括号里 无条件期望回报 ÷ 踏空回报 是下行保护系数:把全部下跌情景——包括断 thesis 的极端尾——扣掉之后,这份上涨潜力还剩几成。≈1 = 几乎不被下跌拖累;越小 = 空头(含尾部)吃掉越多;无条件期望为负 = 连下跌都盖过了上涨,直接负分垫底。极端尾的概率越大、跌得越深,折扣越狠。
为什么 v4.2.1 换了口径:旧公式的分子用「排极端的存续期望」、分母用「含全部情景的踏空」——口径混合,数学后果是断 thesis 的尾巴越大,分数反而越高(实测 ORCL:把极端概率 12%→22%,旧分 150.8→162.6 反涨;尾价 $92→$50 旧分纹丝不动)。对一个「挑更好投资」的排名,这是反向激励。新口径分子分母同为全分布,尾概率与尾深都真实压分(同一测试:114.0→106.3、114.0→100.1,方向正确)。加权目标价不受影响——排极端的中枢规则(旋钮8)只管目标价,不管排名。
带怎么读:展开层的「复合分(带 x–y)」= 把概率最大两档互相挪 5 个百分点后重算的分数区间。两个标的的带若重叠,视为同档——排名先后是概率手抖的噪声,别过度解读;带不重叠的差距才值得当信号。
⚠️ 它仍是粗筛:分数近似正比于 Bull 天花板(全表最主观的一格);装不下「这份上涨是不是大家都看见了」「行业热度还在不在」「管理层靠不靠谱」。这几样得人工再判一道、不在表里。
期望 >+5% → 买入 ｜ −5%~+5% 且踏空 >10% → 分批建仓（折溢价 <−30% 时为「分批·溢价持续型」非价值入场）｜ 踏空 <10% → 观察 ｜ <−5% → 不新建（估值过热）。回避（config 定版且未入白名单，如 ACN）徽标冻结，即使填入实时价也不翻价值轴；观察不冻结，随价翻为价值轴；白名单标的（含回避，如 TER/ALB/OUST）正常走价值轴。除冻结回避外，徽标随实时价翻转、由期望回报驱动(徽标轴用存续条件期望——旧价值引擎原设定;复合分排名已换无条件口径,两者用途不同、口径分置)。
点任意标的的整行（或右侧「三情景」），即可展开看该标的 Bull · Base · Bear（含驱动延续 / 极端）三情景的目标价、概率权重与对实时价的涨跌幅，以及 config 定版决策与信任系数。